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Les manœuvres fiscales de Trump ne changent pas son statut de milliardaire | Nouvelles des États-Unis et du Canada

Un article du New York Times basé sur les données fiscales très recherchées de Donald Trump montre qu'il a évité de payer des impôts sur le revenu pendant la majeure partie des deux dernières décennies et n'a payé que 750 dollars l'année où il a été élu président.

Cela ne veut pas dire qu’il n’est pas milliardaire.

En associant des entreprises lucratives à des perdants spectaculaires, la Trump Organization a pu protéger les bénéfices générés par les immeubles de bureaux et «The Apprentice» contre les collecteurs d'impôts. C’est une version améliorée de la formule déployée par la classe des propriétaires américains depuis des décennies. Mais les pertes fiscales sont différentes des pertes d'exploitation, et les nouvelles données ne montrent pas nécessairement que son empire commercial se dirige vers une crise, même s'il porte des dettes importantes.

«Votre déclaration de revenus à la fin de la journée montre le revenu et les déductions éventuelles sur ce revenu. C’est tout », a déclaré Thorne Perkin, président de Papamarkou Wellner Asset Management. "Cela ne montre pas nécessairement la valeur nette."

Le rapport du journal décrit l’ampleur des stratégies de réduction des impôts de Trump, telles que la prise de déductions pour les frais de consultation de sa fille et pour la coiffure, ce qui a abouti à payer beaucoup moins que les Américains plus pauvres. Bien que le rapport soulève des questions sur la légalité de certaines des manœuvres, les nouveaux détails n'affectent pas l'estimation de l'indice Bloomberg Billionaires de sa richesse. Sa valeur nette est basée principalement sur la valeur de ses immeubles de bureaux et commerciaux, moins les dettes déjà connues. L'indice estimait sa valeur nette à 2,7 milliards de dollars en août, en baisse de 300 millions de dollars par rapport à la mi-2019, en raison de la baisse des prix de certains types de biens immobiliers.

Les immeubles de bureaux de Trump comprennent des espaces commerciaux à Trump Tower, un bail au 40 Wall Street dans le centre-ville de Manhattan et une participation de 30% dans deux tours de bureaux en copropriété avec Vornado Realty Trust. Collectivement, les actifs sont évalués à environ 1,9 milliard de dollars et la part de Trump dans la dette qui les encombre est d’environ 670 millions de dollars – ce qui signifie qu’ils constituent près de la moitié de sa valeur nette.

Les dossiers financiers de ses terrains de golf en Europe montrent depuis longtemps qu'après avoir inclus des éléments tels que la dépréciation, ils tournent dans le rouge. Les données fiscales obtenues par le Times révèlent que les terrains de golf américains de Trump fonctionnent de la même manière.

La dépréciation est cruciale pour les investisseurs immobiliers. Selon le type de propriété à portée de main, ils peuvent amortir une partie de sa valeur sur une durée de vie utile prédéterminée par l'Internal Revenue Service. Cela permet aux investisseurs de réclamer des pertes fiscales sur la propriété même lorsqu'ils mettent de l'argent dans leurs poches.

"Vous voulez montrer autant de pertes que possible pour vos déductions", a déclaré Perkin de Papamarkou. "C'est une grande partie des avantages de l'investissement immobilier."

Le fils du président, Donald Trump Jr., a contesté mardi les reportages du Times tout en reconnaissant que Trump avait exploité la dépréciation, les crédits d'impôt et d'autres dispositions du code des impôts.

«Il paie des dizaines de millions d’impôts – maintenant, il ne paiera pas plus» que ce dont il a besoin, a déclaré le fils du président dans une interview sur Fox Business Network. «Et au fait, il suit le code des impôts que des gens comme Joe Biden, qui est à Washington depuis 47 ans, ont écrit. Il joue selon leurs règles. Joe Biden profite des mêmes failles. »

Le Times dans un article de lundi a également révélé que lorsque Trump payait des impôts, c'était à cause de l'argent provenant de son rôle devant «The Apprentice» et non en tant que promoteur immobilier. Il a gagné 197 millions de dollars grâce à l'émission et 230 millions de dollars grâce à la marque, aux allocutions et aux accords de licence sur le dos de la renommée de la série. En plus d'emprunter contre la Trump Tower et de vendre des actions et des obligations, il a investi une partie de cet argent dans les terrains de golf perdants.

Prêt de prêt

Les documents fiscaux décrits par le Times ne sont pas suffisants pour tirer des conclusions sur la rentabilité de l'empire de Trump. Mais même si ses terrains de golf saignent de l'argent, ils contribuent relativement peu au total de sa fortune – environ 430 millions de dollars avant la dette. Les prix des terrains de golf sont en baisse après des années d'intérêt décroissant pour le sport. Les jeunes générations ne le font tout simplement pas aussi vite que leurs aînés le laissent derrière eux.

Trump a longtemps été tenu de divulguer une feuille de route concernant ses actifs et ses passifs. En 2015, alors candidat à la nomination du parti républicain à la présidence, il a publié une divulgation financière énumérant les prêteurs derrière ses prêts, les fourchettes de leurs soldes impayés, la date de leur émission et le moment où ils doivent être remboursés.

Le fait que plusieurs prêts soient dus dans les années à venir n’est pas inhabituel dans l’immobilier commercial, où la plupart des prêts durent de cinq à dix ans et sont régulièrement refinancés. À moins que la performance de ses propriétés ne se détériore sérieusement, il est probable que son portefeuille puisse être refinancé avant l’échéance des prêts.

Bien que Trump ait poursuivi cet équilibre pendant des années, sa réélection pourrait rendre l'obtention de nouveaux prêts plus difficile si les prêteurs potentiels ne veulent pas faire face à la perspective de saisir un président américain en exercice. À l'inverse, Trump est engagé dans une variété de combats judiciaires qui pourraient s'accélérer une fois qu'il quitte ses fonctions et compliquer le refinancement. La pandémie de Covid-19 pourrait également avoir un impact durable sur la valeur de ses avoirs, rendant les futurs prêts plus onéreux.

Ses plus grandes vulnérabilités financières restent son hôtel à Washington, où la pandémie a ralenti les affaires, et Doral, un vaste complexe de golf en Floride. Il a contracté près de 300 millions de dollars de prêts personnellement garantis auprès de Deutsche Bank AG sur ces propriétés. Les dettes arrivent à échéance en 2023 et 2024, selon sa divulgation financière personnelle.

Chambre à emprunter

Mais Trump, dont la carrière antérieure comprenait une série de faillites, dispose également d'une soupape de sécurité: les immeubles de bureaux.

Lorsqu'il a refinancé Trump Tower en 2012 avec un prêt de 100 millions de dollars, il a été évalué à 480 millions de dollars. Un refinancement 2015 de 40 Wall Street a permis d'obtenir un prêt de 160 millions de dollars sur une évaluation de 540 millions de dollars.

Cela a laissé les deux propriétés relativement peu endettées pour l'immobilier de Manhattan, ce qui suggère soit un conservatisme financier nouvellement appris de la part de Trump, soit une dégoût de la part du prêteur, Ladder Capital. Ladder, spécialisé dans les prêts immobiliers commerciaux, est le deuxième prêteur de Trump après la Deutsche Bank.

Une évaluation des bâtiments en août par l'indice Bloomberg Billionaires, basée sur le bénéfice net actuel et les taux de capitalisation en vigueur, était moins optimiste, les évaluant respectivement à 365 millions de dollars et 375 millions de dollars. Mais tant que la pandémie ne cratère pas les valeurs des bureaux, les propriétés pourraient porter beaucoup plus de dettes, si Trump en avait besoin.

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